仅以日本为例，宽松货币政策的短期效应或许是喜忧参半。安倍晋三执政以来，美元对日元累计升值26.5%，仅今年就累计升值逾16%。本月9日，美元对日元汇率突破100日元关口。日元下跌的正反面影响均已在日本经济中显现。 首先，出口商销售额和利润明显增加，一些企业员工的薪资水平有了较大的上升预期。日本最大出口商之一丰田汽车(行情 专区)在截至3月的年报中称：“日元下跌对企业销售利润的贡献达1500亿日元，推动公司净利润达9621亿日元，同比增长2倍。”日本政府调查显示，消费者信心和就业信心指标均达2007年5月以来的最高水平，安倍政府抗通缩和促增长的计划看似在逐步落实。
能力的小型企业，由于无法转嫁成本损失，只能在企业内部消化，或最终提高商品价格而丧失市场份额。
再次，弱势日元在提高日本企业国际市场竞争力的同时，增加了海外子公司的成本，将迫使更多的生产商加大海外固定资产投资
据统计，截至10日，金融危机爆发后的5年多里，全球各经济体央行共计降息513次，“宽松联盟”从未像今天这样强大。尤其在日本央行于4月推出其史上最大规模的宽松措施后，多个发达经济体和新兴经济体央行纷纷表示，将利用货币政策刺激停滞不前的经济，全球范围的宽松大势愈发不可阻挡。但遗憾的是，一波接一波的降息浪潮并未助力全球经济踏上快速复苏的征程
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