当大多数人又认为唯品会股价被高估时，唯品会再一次上演疯狂：唯品会昨日开盘即股价大涨，当日报收于169.21美元，涨幅达32.4%，当日最高涨至182美元，涨幅达42.5%。

　　唯品会市值接近100亿美元，超过网易，是新浪2倍、搜狐3倍，更是当当近7倍。唯品会俨然已成国内“大腕”，在上市互联网公司中市值仅低于腾讯、百度、360等少数企业。

　　支撑唯品会业绩暴涨的是其第四季度财务数据。报告显示，唯品会第四季度净营收6.510亿美元，较上年同期增长117.3%;净利润为2540万美元，较上年同期增长300%。

　　唯品会第四季度活跃用户人数比上年同期的260万人增加119.5%，至570万人，及总订单数量比上年同期的880万份增加102.4%，至1770万份。

　　同为电商题材的当当在资本市场已上演疯狂，已连续4天大涨，涨幅分别为31.49%、7.25%、5.48%、12.41%。当当股价大幅上涨的理由为2年来首次盈利，超出华尔街分析师预期。

　　在阿里巴巴、京东这两个国内电商巨头谋取IPO、中概股回暖之际，电商分析人士认为，唯品会、当当这类电商股票正受到资本市场热捧，未来股价有进一步攀升可能。

　　遭受质疑的高估值

　　从具体运营数据看，唯品会有很多值得称道的地方。财报显示，唯品会2013年第四季度毛利为24.5%，同期当当为17.6%，京东为9.8%。唯品会毛利率较上年同期22.9%增1.6个百分点。唯品会毛利率上升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价能力增强。

　　唯品会第四季度运营利润2960万美元，唯品会第四季度运营利润率为4.5%，上年同期运营利润率为1.8%。唯品会运营利润的同比增长，反映出公司业务规模的增长、毛利率的提高以及成本控制措施，同期当当运营利润率仅0.4%，京东运营利润率为-1%。

　　唯品会还很少做广告，基本只靠口碑传播。与多数电商在一线城市“过重”不同，唯品会用户群主要集中在二三线城市的女性用户，占比达70%，来自一线用户仅为10%。且2013年第三季度用户重复购买率达到73.8%，这一数字上年同期为73.0%，2012年全年为63.9%。