理财哲学的启示




国家储备的投资回报，对财政预算的贡献不小。刚刚公布的财政预算案显示，财政部今年从储备投资回报获得近81亿元。自2008年以来，财政部从储备的投资回报中，共获得505亿元供财政开支用途。这笔可观的收入，使得以在不大幅度增加税收下，支付人口老化的社会开支。
的理财哲学，对策划退休的小投资者，有启发意义。随着年龄的增长，我们除了劳动收入外，来自投资回报的非劳动收入比重应持续提高，才有望通往财务自由之路。财务自由，就是不必依靠劳动收入也可舒适过活。财务专家建议，退休后每个月的非劳动收入至少要达到退休前劳动收入的七成。因此，若你的月薪6000元，退休后每月的非劳动收入应该是4200元。
非劳动收入主要来自股票及债券投资、存款利息及租金。公积金终身入息计划也给予退休者固定的收入，但数额不大。对退休或即将退休者而言，最大的变数是通胀及储蓄的购买力。我们争取的投资回报，应该至少能抵消通胀。
这几年来，存款利率近乎零，如果将通胀算在内，银行存款的回报是负数，也就是钱在缩水。房地产几年来涨幅不小，压缩了租金回报率，而的降温措施也为房地产投资设下许多限制。对一般投资者而言，股票及债券投资是目前仅存的投资工具。
在企业债券投资上，大多数的最低投资额是25万元，不过最近也有些企业发行零售债券，让小投资者投资。凯德商用新加坡信托（CapitaMall Trust)刚刚完成发行3亿5000万元的7年期债券，
每年债券息率3.08％，最低投资额是2000元。除了有期限的企业债券外，有些企业也发行无限期债券，这些债券息率较高，但债券发行人有权随时赎回债券，而债券持有人则无权要求发行人这么做。
在股票投资方面，目前在股市有多个房地产信托基金(Reit)，它们将至少九成的盈利归还股东，因此对求取稳定股息收益者，是一个选择。目前，房地产信托基金的股息收益率介于5％至9％之间，有些是每三个月派发股息，其他是每六个月。
房地产信托基金是通过银行贷款融资购买房地产，然后从租金收入中扣除银行利息及管理费后，其盈余派发给股东。因此，利率走势直接影响房地产信托基金的回报。不过，许多房地产信托基金为了减低利率上升的冲击，锁定利率或拉长贷款摊还期，也有些发行定息的债券。
除了利率走势外，房地产市场的供需也影响房地产信托基金的表现。新加坡工业房地产的供应激增，分析员因此不看好这板块的房地产信托基金。目前，他们比较看好优质办公楼及商场。
另一方面，由于降温措施的心理压力，导致房地产股的股价比它们的资产价值折损三四成。如果你对新加坡房地产的长期展望还持乐观看法，那房地产股这轮的跌势，或许会是投资的机会。
刚刚公布的《2013年住户收入主要趋势》报告显示，新加坡有11万户家庭完全没有劳动收入，其中7万多户是退休人士。他们的非劳动收入来自租金、投资、亲朋戚友的帮助及救济金。我们最好是向投资看齐，通过投资累积储备，避免依赖他人的施舍及救济。




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