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例如在供应方面,油价下跌导致劳动力、原材料和服务合同的价格下降,抑制了生产商对价格下降的反应。在需求方面,产油国的经济衰退,以及钻井活动萧条和全球货运放缓,都大大降低了石油消耗,尤其是柴油,结果加剧了供应过剩。
但正反馈是把双刃剑,正如它可以加深和拉长跌势,同样也可能加快和放大涨势。油市再平衡可能会推动成本上涨,产油国的消费增长加快,以及货运活动加速成长。在原油市场,就像法老治下的埃及一样,一切往往都同时正确(或者错误),在商品周期内造成剧烈波动。
上涨要素
2018和2019年油市周期性好转的所有要素都已齐备。全球主要经济体都在经历近十年来最强劲同步扩张,世界贸易量的增长速度也创下2011年以来最快。全球整体经济扩张加上相对较低的油价,促成了石油需求激增,令过去三年的石油消费增速快于长期均值水平。
根据国际能源署(IEA)的数据,全球石油消费量在2017年预估将增加160万桶/日,2016年和2015年的消费增幅则分别为130万桶/日和190万桶/日。IEA的9月报告称,预计2018年全球石油消费进一步增加140万桶/日。