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21世纪经济报道记者统计发现,近三年来(2016年4月10日至2019年4月10日)期间,A股市场共有包括华泰证券、申万宏源(000166.SZ)、东方证券(600958.SH)在内的不少于14家已上市券商股(含券商控股平台)实现了定向增资。
“越来越多的券商有可能会采取增发的形式补血。”该分析师坦言,“一方面股价上来了,有更好的募资效果,另一方面业务也确实需要这方面资金,同时再融资的政策也有松绑预期。”
对于更多未上市券商而言,IPO亦成为其近年来实现扩充资本的途径。记者统计发现,近三年来共有包括中信建投(601066.SH)、中国银河(601881.SH)等12家券商实现IPO,平均每年上市4家;而在2006年至2016年的十年间,仅有14家券商实现IPO,平均每年上市1.4家。
“一方面上市本身可以实现资金募集,另一方面可以通过再融资、可转债等方式实现补血。”北京一家上市券商董办人士4月10日指出,“证券业资产证券化的提速和资本金的扩容是同步的,这也大大提高了这些券商在牛市预期下的资本实力。”
发债备战
21世纪经济报道记者从投行人士处获悉,科创板基本已确定将对券商提出在发行环节的跟投要求,也将成为期待在科创板开展保荐承销业务的券商进一步补充资本能力的理由。
“科创板基本已确定券商跟投的原则,要在询价定价阶段控制承销商的高定价发行问题。”北京一家拟上市券商投行人士坦言,“这会对科创板的保荐券商提出更多的出资要求,投行业务也将进一步资本化,势必让更多券商选择增补资金。”
另据记者了解,除首发、增发代表的权益类融资外,次级债、可转债也有望成为不少券商备战牛市预期的重要工具。
4月8日,财通证券(601108.SH)完成3年期20亿元的次级债的发行,而6天前的4月2日,华融证券发行的25亿元三年期次级债也启动计息,券商次级债的发行提速已不是孤例。
21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现,截至4月8日,2019年内开始起息、期限超过一年的券商次级债已达25只,涉及券商17家,总规模646亿元,同比激增246.75%,占去年全年规模的接近一半。
记者同时发现,部分券商先后多次发行次级债。例如安信证券在1-3月份内每月发行一笔次级债,而银河证券1-3月内发行的次级债更是多达4笔,涉及规模达140亿元。
根据《证券公司次级债管理规定》,1年期以上次级债可以按一定比例计入净资本,这显然也成为不少券商面对A股反弹进行的临时性补血举措。
“A股反弹带来的牛市预期让很多券商加入了补血大军,相比再融资的稀释股本,发次级债成为了更多券商的选择。”上述非银金融分析师坦言,“行情持续的情况下,预计更多券商也会采取这种方式补血。”
可转债也成为一些券商寄予厚望的募资通道。3月13日、29日,华安证券(600909.SH)和安信证券母公司国投资本(600061.SH)分别发布董事会预案称拟发行可转债,不过去年国元证券(000728.SZ)等券商可转债发行审核暂缓表决,也让市场对券商可转债的发行存有一丝顾虑。
“可转债毕竟是发行部负责,具有权益性质,当时一些可转债发行的暂缓不排除有监管层面顾忌市场影响的考虑。”4月10日,北京一家大型券商策略分析师认为,“不过在市场情绪复苏下,券商对可转债的发行应当更加有信心。”