金交所备案和金交所挂牌是一样的，金交所有监管套利的能力，我们还是以上文中京东金融的一个投资标的为例。假设的资管计划是最终资产不是二次包装产物，整个交易结构中监管部门完全是分散的。资管计划归证 监会管，而定向资管计划通过审核比较容易。信用保证保险归保 监会管，而金交所归地方金融办管理，金融办对挂牌资产的监管实行报备制。最终互联网金融行业也处在多头监管的情况。针对于现有的金交所对资产操作方式来说，监管部门很难穿透到最后一层。从理论上来说底层资产可以随便是什么，比如房产抵 押、商业保理、甚至是一些地方的城投债，而在投资端却面对的是“无知”的投资者，监管并没有有效的监管方式，导致了监管套利的机会。

今天和大家聊聊有许多朋友向我咨询的金交所定融产品。所谓定向工具指的是在银行间债券市场中以且定向的方式发行项目。了解了定融的概念再来看看“金交所”，其实它只是一个交易场所，设立之初是用于处置不良资产、省内金产等，功能是对金融产品提供登记、托管、结算，诞生至今不过九年。所以金交所其实不是一个，作为交易场所，它要做的就是确保整个交易过程是合规的，主要目的是撮合双方交易。而定融项目的投资人款项是直接打到方的对公账户，金交所在其中没有任何利害关系所以对于钱财的把控是没有管理责任的。所以一行三会并不是用来监管金交所的。那么金交所的资质如何？它们业务上由地方金融办管理，设立需要经过省的审核。尽管设立的目的是好的。但是也有例外的情况，近年来也有几家金交所明修栈道暗度陈仓，游离在监管之外成为了“影子银行”，所以还是需要投资人具体项目具体分析，不要一味地追求高收益，要谨慎选择避免通道业务。

可以采取多种方式。一种是类保理模式；二是与保理公司合作；三是将应收账款进行性质的资产化。Q：盘活不良资产有案例吗？A：有。现在招银前海金产交易中心正在进行这方面的业务。Q：国内金产交易所似乎与欧美交易模式不同，欧美没有很多家金融交易平台。而且资产标识有CUSIP和ISIN，不知国内是否有推进统一的资产标识号系统？A：现在还没有。其实国内多家金产交易所可以形成联盟，统一推进资产标识标准化进程的完善，并实现地域资源互补，监管政策集中突破。Q：目前国内场外交易所的股东以民营和地方国资为主，将来会不会出现通过一些制度化的措施，收编那些有市场前景的业务？比如早年中国银联覆盖深圳银联，中国现代化支付系统覆盖深圳RTGS系统。A：个人认为大监管趋势下，收编是很有可能的。在中国特色金融监管的背景下，民营背景的交易所缺乏资源的困境将日益凸显。即便如此，场外交易所的市场空间依然很大。