道氏理论即美国道琼斯指数的创始人查姆斯·道有关股市波动的技术分析理论。在学习道氏理论之前，有必要先介绍一下道琼斯是什么 。
道琼斯指数是国际上影响最大，使用最广的股票价格指数。它于1884年6月3日编制，选用样本股票12种，用算术平均法计算。最初包括两个分类指数:一是工业平均指数，二是铁路业平均指数。查姆斯·道借助于一定的技术方法，分析预测这两个平均指数的升降涨跌趋势，形成了颇为著名的道式理沦，并对以后的技术分析产生了广泛的影响，他是第一位通过选择具有代表性和敏感性股票的平均价格来反映股票市场整体趋势的人。
他创造的道式理论主要包括6个方面的内容：
(1)平均指数包容消化一切因紊
这一原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必须由平均指数来表现。平均指数反映的是无数投资者的综合市场行为.平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响公司股票供求关系的情况。
(2)市场的三种趋势
股票价格在总体上的演进中而形成趋势，而其最重要的是主要趋势，即基本趋势。它代表的是大规模的上下运动，通常持续一年或者更长的时间，而且会导致股价增值或贬值20%以上。次等趋势是由小趋势或者每日的波动组成的(次等趋势与被间断的基本趋势一同被划分为中等趋势)。用大海的运动来与之对比，主要趋势如潮汐，次等趋势如浪涛，短暂趋势则是浪涛上的涟漪。
(3)大趋势包括两个阶段
①基本的上升趋势。有三个阶段：第一阶段是建仓(或积累)，第二阶段，顺应趋势跟进买入阶段，价格快步上扬。第三阶段，市场高峰出现。
②基本的下跌趋势。也有三个阶段：第一阶段是出货或派发;第二阶段为恐慌的阶段。第三阶段为不得不抛出所持股票
然而，没有两个熊市或牛市是完全相同的。可能是缺少三个阶段中某一个阶段，而且在任何一个阶段都没有规定的时间限制。例如，牛市的第三阶段，这是一个非常好的投机机会，交投非常活跃。这一阶段可能持续一年，也可能只有一两个月，甚至一两周;又如熊市的恐慌阶段，通常在几天或几个星期之内就结束。
(4)两种平均指数要相互验证
所谓两种平均指数必须相互验证，是指工业股指同铁路股指应相互验证。也就是说牛市到来的标志是两种平均指数都必须涨过各自的前一轮趋势的峰值。如果只有一个平均指数突破了前一趋势的峰值，那依然不是真正的牛市。当然两个市场倒也不必同时发出上涨信号，但是在时间上是越近越好。假如两个指数背离了，即工业指数上升而铁路业指数下跌，或工业指数下跌而铁路业指数上涨，则于实际操作没有太大的指导意义，应谨慎为上。
(5)交易量必须验证趋势
道氏理论认为交易最是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证其有重要价值。简而言之，当价格是顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应的逐渐递增。如果大趋势向上，那么在价格上涨的时候，交易量也应该相应的日益增加，而当价格下跌时，交易量应该对应的日益减少。然而在一个下降的趋势中，情况正好相反，当价格下跌时，交易量会随之逐渐增加，而当价格上涨时交易量则会萎缩。
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