尝试着做好三件事；1、看懂大盘趋势，知道大盘短期、中期如何走2、看懂个GU趋势，知道个GU和大盘之间的强弱关系3、清楚知道个GU出现买卖信号，敢于执行买卖信号这是努力的方向。不要一知半解，要完完全全地明白市场在讲什么，要你做什么。到Z后，还需要懂得选GU模型，让你的操作模型和你的资金规模相适应。那是后话，可能你永远也不需要……

初学者很容易本各种各样的理论和体系迷惑，这不奇怪，因为经济学本来就是个P局，如果不把经济学和历史、政治、数学、哲学连起来看，那么一定有缺陷。那么作为初学者，应该从哪里出发呢？很简单，其实说到底，投资分两种：1、自上而下的投资2、自下而上的投资自上而下就是先从Z宏观的地方开始计算，算到你要买的投资品的走势，讲究的是比别人聪明。自下而上就是不管宏观怎么样，我只捡便宜货，讲究的是比别人有耐心。就是所谓的“价值投资”。选哪种投资看的是你自己的性格和能力。觉得自上而下靠谱的，读时寒冰全集。觉得自下而上靠谱的，读格雷厄姆和他的徒弟们的资料（巴菲特、赛思*卡拉曼之类的）。有了自己的投资理念后，一边小资金实盘操作，一边补JI础。JI础其实就是宏观经济学和微观经济两本书，JI本够用了。另外，不要忘了补上技术分析，什么蜡烛图啊，波浪啊之类的。但学这些的时候不要忘了这些知识只是补充，他们都有缺陷。

通胀率通胀是指国内Q部物品价格水平处于上涨，并且连续录得升幅，严重的通胀，会影响经济增长，为社会带来不安定。而国内物价水平处于倒退为通缩，原因是购买力下降，导致物价下跌。货币紧缩情况愈持久，愈会影响投资及生产意欲，引致失业率飙升，Z终令经济衰退。反映通胀的数据有生产者物价指数、消费者物价指数等。如果物价上升触及通胀，将能以加息阻止。.

3. 利率

当经济过热引起物价上升并触发通胀，应采取收紧X贷政策，提高利率来控制通胀，但也要视乎通胀的水平是处于温和、严重或是恶劣的程度，因为不同程度的通胀汇兑经济造成不同的影响。高利率的国家货币会吸引资金流入，增

加该国货币的需求，汇率随之上升；相反，利率低的货币会诱使资金流出，减少该国货币的需求，使汇率下跌。而货币供应量和央行议息会议对利率的走势有所提示。

4. 失业率

失业率是反映一国经济状况的数据。失业率的表现对一些生产数据，如耐用品订单、工业生产

指数、个人收入等有预测性的作用。

5. 贸易开支

贸易开支是指国与国之间的商品贸易活动。贸易收支可分三种：贸易逆差代表该国的进口额大于出口额，反映该国货币需求减少，汇率自然下降；贸易顺差代表该国的出口额大于进口额，反映该国货币需求增加，汇率自然

上升；贸易平衡代表该国的进口额等于出口额，这种情况对汇率没有影响。

一般情况下，一份好的报告有了逻辑、分析框架、指标、数据，结论一般不会偏离的太远。但是即使Z后结论偏离的很远，我们也不可以此来论英雄。

比如Karl Marx，他的研究结论也许很有问题，但是若干年后你去读，依然会被他宏大而精妙的问题分析框架所折服。 结论偏离不一定是它的框架和逻辑出了问题，可能是数据或者研究的立点出了问题。而这并不妨碍你学习其精妙的分析框架。另外，再优X的报告也不能替代你本人去做判断、做投资决策，如果你幻想着找到某个人或者某个公司的研究报告，就以此征战市场，那你已经输了。不同观点>相同观点关于这个点，卡蔡在公众号第1篇文章就谈过。

在你有了JI本的分析框架，具备JI本的判别能力加上谦卑的自信时，你一定要寻求有见地的异见。在与有质量的不同观点碰撞后，方能更好地完善自己的分析框架。老报告>新报告报告分为两大类，一种为事件驱动类的（比如英国退欧后的短期影响研究），另一种为常态化的研究在此我们主要针对后一种（多数报告属于此）。多数时候，如果你过一年以后就觉得这份研究报告没太大读的意义，那这份报告很大概率不值得你去读。一份好的报告里里面的数字可以滞后，但逻辑关系依然是成立的、分析框架依然是独特且完备的。一份好的报告也许是10年前发表的，但你会发现，你也许仅仅需要把数字更新一下，马上就可以变成一份非常棒的报告。往往时间就是一个很好的甄别者，比如2004年的Merrill Lynch关于投资时钟的报告。冷门研究>热门研究这个道理很简单，人人都在说、都在看的东西，你就没必要太花精力去研究了，因为大概率已经被priced in了，如果不是momentum

非常强的市场，比如AGU，那当你杀进去，多数时候就是去当Z后接盘的。