投资Z重要的是建立逻辑和分析框架。投资知识可以慢慢补课，边做边学，这个是形而下的器物。但你如果没有形而上的投资框架作为支撑，你再多的JI本知识也没太大用。

卡蔡发现这个bias在很多具有PHD背景的研究员身上尤其明显（在此没有丝毫贬低PHD的意思）。可能的原因在于很多研究员的学校学术写作中，往往研究的落脚点都是policy implication，即政策建议。很多的研究分析，都容易不自觉的越俎代庖，不自觉地以一种替市场/policy maker视角寻找Z优路径的方式进行研究，那么到Z后，它的研究不自觉地以should do代替will do就完全不意外了。卡蔡对于那些“公知化”的研究报告尤其警惕，因为这预示着研究者的分析路径上可能已经存在着系统性bias。

除了容易犯下默认should do等价于will do的问题，还有一种是默认want to do（JI于incentives）等价于will do来错误切入的，卡蔡就不展开了。道理很简单，一说大家应该就明白了。预测will do的合理姿势应该是以一个大集合的角度展开的。这个大集合中包含了want to do（厘清incentives）、should do（可能的路径判断）、be able to do（考虑限制）。在此综合分析的JI础上，Z后再去判断will do。这个相对完备的分析框架一方面可以帮助你提高预判的准确性，另一方面也可以帮你通过快速浏览分析报告的框架来判断这份报告是否值得你去阅读。

读什么？逻辑、研究框架>相关指标>数据类信息>结论多数人关注的是结论，如果你是抱着学习的态度来的，JUE大多数时候结论反而是Z不重要的。

GU份的变动一般是由于增发、配GU【给原有GU东按持GU比例配GU，比如持10GU的可以配5GU，当然不是强制性要求啦】

、资本G积金转增GU本、GU份回购【用公司自己的钱买回在市场上流通的GU票】、可转换ZAI券转换为GU票、GU票分割与合并。我们一般说的GU票价值，实际上指的是GU票的市场价格，而市场价格由供求关系决定并非GU票的实际账面价值。影响GU价变动的因素一般归为以下几类：公司经营状况、行业与部门因素、宏观经济与政策因素【比如央行调整货币政策，收紧银根那么GU市资金就会减少GU价下跌；

再比如市场利率增高，那投资者会更偏向于选择ZAI券而不是GU票】、政治及其他不可抗力的影响【例如前段时间C静的Q顶之下导致环保类GU票涨停】、心理因素【比如利用中小投资者的从众心理制造假象和恐慌】、人为操纵因素等。至于GU票的类型，说下常见的。AGU就是人民币普通GU；BGU是境内上市外资GU【向境外投资者募集并在我国境内上市的GU份】，记名，且以人民币标明票面值但是以外币认购和买卖；HGU、NGU、SGU、LGU，都是境外上市外资GU，分别是指在香港、纽约、新加坡、伦敦上市的GU票；如果那只GU票的名字加上ST就是给GU民一个警告，该GU票存在投资风险，加上*ST那么就是该GU票有退市风险。红筹GU不属于外资GU，是在香港上市但主要业务

在内地的GU票，而蓝筹GU是指经营业绩较好，有稳定且较高的现金GU利支付的公司GU票。

外汇交易明面上多为日内交易，讲究快进快出，搏收益，玩心跳，好像百米冲刺，其实个人认为，对于外汇日内交易影响Z大的人格特质是人的意志力，也就是说，抛开先天财智情商优劣，外汇交易长期来看更像是马拉松比赛，而Z大的对手是你自己。在写这篇文章之前我已走出了几个误区， 这里贴出来给其他朋友借鉴，算是学而思，边学边分享：

1:“找到一个成功的策略或秘诀，然后开始像Y钞机一样从市场赚钱”2:“复制他人的成功，跟随大师的脚步，大师吃肉，我们喝汤

”3:“某个指标神一般的精准，学会它就好像得到了神的眷顾

”4:“胜率才是王道，单次盈利再高”然而也有一些至理启发了我：1:“当一项技术被广泛采用时，他的效力就持续下降，带来的利润就越来越趋近于市场平均水平，即亏损”2:“随意开单并不适合初学者，因为时不时的进行持仓方向分析很容易让我们陷入情绪交易的陷井”我记得自己刚开始接触外汇交易的时候由于才从学校毕业，所以对待一个新的事务我保持了原有的学习习惯：我以为外汇是一门新的知识，只要几个月就能掌握，交易类似木工机械制造，按照被大众认同的“模具”去模仿即可，现在回想，当初活该交了不少学费。

还想成长，还想拥有财富，作为一个新手要求不要太高了。先放低身价，不管你在现实中如何成功，在这个虚拟市场都要做到谦卑和敬畏。废话太多了，其实只有一点，那就是去模拟，别想着财富，先要学会付出，让时间来帮你赎罪，赎罪你的牛犊不怕虎的狂妄自大，自欺欺人，贪婪，自满等等人性的缺失犯下的错。希望你能在成长过程中，时间和精力成为Z大的贡献者，而不是金钱。