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高盛经济研究部门在11月5日发布的G10发达经济体产出缺口预测中指出，继全球需求复苏之后，强劲的产出增长何时会超出产能上限导致经济过热，成为各国央行乃至市场关注的焦点。

　　高盛指出，发达经济体的产出缺口均出现快速弥合的态势。目前美国已经超出充分就业的水平；日本产出缺口快速闭合，但距离产能完全利用仍有一段距离。

1995年以来发达经济体产出缺口示意图

　　蓝：美国，红：欧元区，灰：日本，绿：英国

　　而在欧元区，虽然德国的产出缺口已经充分闭合，但法西意三国仍存在大量闲置产能，致使欧元区整体落后于其他G10经济体，但与2013年欧债危机时相比，产出缺口已经得到明显收窄。

1995年以来欧元区内部产出缺口示意图

　　蓝：德国，红：法国，灰：意大利，绿：西班牙

　　与担心失业率急剧下降低于结构性失业率（即自然失业率）导致“经济过热”的美联储不同，日本和欧洲央行仍将继续推行相对宽裕的货币政策，进一步刺激经济增长，支撑产出缺口的持续闭合。

日本和欧元区国家（除德国）的实际失业率仍远高于结构性失业率，到劳动力市场饱和仍有距离

　　在高盛看来，劳动力市场饱和度的差异，意味着美日欧三大“央妈”的货币政策分歧仍将持续。

　　小议：什么是产出缺口

　　什么是产出缺口？按照国际货币基金组织 (IMF) 给出的定义，产出缺口是衡量经济体实际产出与其潜在产出之间差距的经济指标。