一、螺纹：上周螺纹价格大幅下跌，盘面仅在周四受螺纹产量减少及社库持续下降、厂库增幅小于预期的影响小幅上提，其余均呈现单边下跌态势。截止上周五夜盘收盘，螺纹1901合约收盘3627元，较前一周下降225元，降幅为5.84%。在市场进入传统消费淡季、采暖季钢厂限产不及预期，以及中美贸易摩擦导致市场预期发生转变、原油等大宗商品价格暴跌等多种因素影响下，近期螺纹期现货价格持续下跌，上周跌幅进一步加大，单周华东现货价格跌幅超过400元，11月以来累计跌幅超过700元。现货价格暴跌加剧了市场悲观情绪，贸易商普遍加快出货，延迟采购向钢厂端施压，钢厂订单缩减开始大幅降价，并向原料端压价以维持利润，市场开始转入负反馈阶段。短期看现货市场依然处于恐慌氛围，价格大跌后相对期货基差已大幅收窄，也为期货价格进一步走低打开空间。预计本周螺纹期货整体仍将承压下行。

二、热卷：上周热卷盘面价格处于震荡下行态势，跌幅整体小于螺纹。截至上周五夜盘，热卷1901盘面价格为3465元，较前一周下跌145元，跌幅为4.02%；现货方面，上海地区热卷现货价格为3740元，较上周五下降70元，跌幅为1.84%。供应方面，上周存在部分热卷钢厂检修，热卷钢厂开工率为93.75%，与前周持平，热卷钢厂产能利用率为86.02%，周减0.58个百分点，整体产量减少2.27万吨，仍处于历史同期高位水平；库存方面，热卷社会库存持续下降为209.86万吨，周降4.07万吨，降幅为1.9%，钢厂库存为97.55万吨，处于同期高位水平，周增10.34万吨，增幅为11.86%。热卷整体供应仍处于高位水平，社库降幅持续收窄，显示下游成交偏淡，钢厂反馈订单较少，且上周河北及内蒙古两省因运输受阻，导致厂库出现大幅累积，未来供需面情况将依旧维持弱势，盘面价格或将震荡趋弱运行。

三、铁矿石：近期成材大幅下跌，钢厂利润走弱，后期高炉检修将增加，叠加环保限产政策的影响，后期铁矿石需求进一步走弱，港口铁矿石或继续累库。在钢厂利润走弱的情况下，原料价格必然遭到打压，钢厂积极寻找低成本原料，后期铁矿石价格继续弱势变现。综合看，短期内铁矿石或呈现底部震荡行情。

四、焦煤：现货方面，在供应偏紧情况支撑下，焦煤价格稳定为主，同时炼焦煤价格出现分化，优质低硫煤和肥煤由于紧缺价格高位，但其他配焦煤焦化厂库存充足。在后期焦炭价格下跌情况下，焦煤现货价格上涨乏力。供应方面,近期关于今年进口煤炭平控政策对焦煤进口也有影响, 近期蒙煤通关车辆大幅下滑。国产端前期受环保限产影响的煤矿逐渐恢复生产中，但四季度焦煤产量难有增量。因此目前煤企库存低位，病持续下降中，同时煤矿销售较好。但也有部分煤矿因天气影响运输问题有垒库。需求方面，本周焦化开工率有所恢复，焦煤需求较好。目前焦企焦煤库存尚可，仍有部分季节性补库需求。总体来看，供应紧缺导致的焦煤结构性紧缺仍在，因此现货仍有一定的支撑，但随着后期焦化利润的收缩，或会打压焦煤价格。短期焦煤盘面或随黑色系弱势震荡。

五、焦炭：现货方面，由于近期钢厂利润收缩较快，焦化厂利润较高，加之部分钢厂焦炭库存高位，20日开始打压焦炭价格，开启第一轮下跌。本周一继上周两轮下跌之后，本周开启第三轮下跌。山东地区主流钢厂湿熄焦采购价降100，降后省内2340，省外2350，累降300。供应方面，上周进入采暖季之后，焦化厂开工率有所下降，本周又有恢复，目前来看今年焦化限产或不及预期。需求方面，目前高炉开工高位，后期进入采暖季，高炉开工或有下降。库存方面，焦化厂库存历史地位，后期随着焦炭价格下跌，焦化厂或有垒库可能。钢厂端目前库存尚可，因此打压焦炭价格。港口价格倒挂，贸易商谨慎操作，暂无补库需求，港口库存回落。总体来看，现货仍有下跌压力，盘面或随成材端弱势震荡。随着打压焦化利润，盘面焦化利润或继续收缩。

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