成本上升导致亏损的上市公司存在，但不是主流，主流是在于管理不善引发的亏损，其中精伦电子就存在大股东与管理层之间的矛盾，从而引起了公司经营质量的下降。而且，即便由成本上升引起亏损的长源电力，也是管理不善引起的，因为目前全国平均电煤价格为380元/吨，但长源电力高达562元/吨，难道这不是管理不善吗？
也就是说，成本上升固然会给公司带来盈利压力，但对于管理有效的上市公司来说，可以通过行之有效的成本控制，尽可能化解成本压力或者将成本压力降至最低，这可能也是目前行业分析师在研究上市公司投资价值时，越来越关注管理层的素质的原因之一。
“特殊原因”成亏损新动力
值得注意的是，在2005年年报亏损的上市公司出现了一个不佳的苗头，即对应收款等资产计提减值准备引发亏损，其中包括两类上市公司：一类是为了购并，徐工科技就是如此。对于部分潜在的收购方来说，做低上市公司的业绩，也就意味着降低了上市公司的每股净资产，而目前收购大多是每股净资产为基础的溢价收购，所以，购并题材增多，也就意味着上市公司业绩存在着一定可调节的可能。另一类可能是为了一次亏个够，为来年扭亏保牌做准备，*ST烟发就是如此。公司大量计提资产减值准备，就是为了在2006年能够获得轻装上阵的机会。*ST亚华也有着这一特征。
投资机会犹存
年报亏损并不重要的，重要的是亏损之后，公司能否获得新生或业绩出现复苏式的增长。就目前来看，亏损股的确不能等同于垃圾股，因为部分个股存在着新生的可能。比如说长源电力，管理不善固然会对公司估值产生压力，但由于煤炭价格下移，以及潜在的二次煤电联动预期，必然会对公司的业绩产生积极的刺激作用，从而推动股价的走高，既如此，该股值得跟踪。
另外，从“特殊原因亏损”中寻找潜力股也是一个不错的选股路线图，徐工科技在年报过后的强硬走势就说明了这一点。因为公司在资产清理之后，有望出现新的增长，而且也为吸引外在购并方提供了条件，所以*ST烟发、*ST亚华等个股值得跟踪