建议关注新药研发储备及价值

早在7月29日，微芯生物发布发行公告时，其发行市盈率已创新高，引发市场关注。

彼时，微芯生物公开发行定价为20.43元/股，发行市盈率为268.77倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算），远超此前其他科创板过会企业的发行市盈率。

对于微芯生物的高发行市盈率及目前的高动态市盈率，上述医药分析师指出，新药研发高投入、长周期的特性，使得处于早期阶段的创新药企业盈利水平相对较低，甚至没有任何收益、处于亏损状态。新药研发前期成本投入巨大却没有任何收益，公司净利润增速为负甚至盈利为负皆很常见，传统的相对估值法PE、PEG、PS无法合理给出估值。因此，对于这类企业，最常用的估值方式是预期收益法。

换言之，投资者不应按照传统市盈率估值法对公司进行估值，应综合公司的新药研发管线储备、核心团队能力及核心技术平台价值。其中，判断新药研发管线价值要素，主要为潜在市场空间、竞争潜力、成药性、是否有合作开发或者授权收入以及一定的现金流、对知识产权的全面保护以延长产品生命周期等。

=============陈经理    19927556291=============