随着中国国防和现代化的全面推进,国家先后出台了一系列支持以钛合金为代表的军工新材料的政策。明显的钛材,有望程度受益于行业景气度回升,值得重点关注。我们认为,未来在海陆空齐头并进,航空航天、海洋舰船、武器装备等领域均快速发展的背景下,高端军用钛材需求有望出现爆发式增长。 

     高端钛材需求持续攀升,带动行业基本面持续改善。 钛材加工难的特性决定了钛产业链中最核心的壁垒不在于“上游资源”,而在于“钛材加工”环节。技术积淀、设备水平、供货资质和研发能力等是钛材企业加工能力差异的主要体现。同时,中国钛材供给分化严重,处于中低端钛材竞争激烈、高端钛材制造能力严重不足的结构性矛盾中,高端钛材加工能力直接决定钛材企业的竞争优势。目前中国钛材需求结构开始出现明显改善(2016年钛材产量4.95万吨,销量4.4万吨,海洋工程、航空航天和医药领域钛材分别增长180%、30%和108%)。我们认为,随着高端钛材需求的持续增长,未来需求占比将有望逐步超过传统工业用钛材。