金融资产交易所是是从事信贷资产、信托资产登记、转让以及组合金融工具应用、综合金融业务创新的金融资产交易市场。业务范围涵盖债务融资工具产品发行与交易、金融企业国有资产交易、债权资产交易、信托产品交易、保险资产交易、私募股权交易、黄金交易等，为各类金融资产提供从登记、交易到结算的全程式服务，为金融机构资产流动提供承载平台，进一步集约和优化区域间信贷类金融要素资源配置。
金交所的意义： 盘活金融资产、便利企业融资，从金融创新看，特别是为非标资产提供了一个相对明确，规范，具有公信力的交易平台。 金交所的成立条件： 须取得所在省人民政府的批复，才能在工商局办理营业执照。 金交所的监管部门： 由地方金融办进行监管，由证监会的牵头部门部际联席会进行统筹协调与督导。
发债主体应当以非公开方式募集债券，每款私募债券的投?资者合计不得超过200人。
定向融资计划特点列举
A:采用备案制；
B:直接融资方式；
C:采用非公开的方式募集，每次备案的私募债券投资者人数不超过200人；
D:采用合格投资者制度，目前要求自然人投资者提供100万元金融资产证明；
E:可分次备案分期发行，投资者认购金额可以低于100万元,一般20万起投；
F:方案设计灵活，可做结构化设计，可附选择权等；
G:要求发行人提供一定的内外部增新措施；
H:债券存续期间有适当的信息披露要求；
I:交易功能：投资者在债券存续期间可以通过金交所交易系统进行转让。
定融的交易规则 一、交易结构 二、交易流程 （一）主体入会 大多数金交所一般设会员制，无论挂牌方及投资者或其他参与交易的主体均应当入会。 融资方即挂牌方应先向金交所发起申请，提交营业执照、公司章程、评级报告、财务报表等，申请成为金交所会员。 （二）准入审核 金交所审核挂牌方资质，综合考量背景、评级、资金用途、还款能力及增信措施，决定是否准入并给出一定融资额度。 各个金交所的准入标准有较大差异。出于风险控制角度的考量，大多数平台要求挂牌方评级AA或交易结构中有强担保主体。 2018年经济下行，资本市场频频暴雷。基于此，多数金交所对民营企业、两高一剩行业、房地产企业严格控制，甚至禁止准入。实际上绝大多数挂牌方为地方政府融资平台公司。这类融资平台往往有较多的在建工程项目，包括基建、棚改、民生项目等，融资需求巨大。这也就是通常会在金交所做的政信类项目。 （三）签约 挂牌方及相关主体签署法律文本，聘请受托管理人及监管银行。 （四）产品挂牌 金交所登记备案，发布挂牌公告。 部分金交所在上会时，不要求挂牌方披露资金用途，资金走向难以把控。 （五）投资者认购 投资者根据金交所发布的挂牌信息，办理入会手续，签署认购合同，完成资金交割。 （六）产品成立 金交所发布定融产品成立公告，产品成立，开始起息。 （七）产品兑付 挂牌方按约付息，到期还本。 三、资金路径 1、认购时：投资者→交易结算账户（银行监管户）→挂牌方 2、兑付时：挂牌方→交易结算账户（银行监管户）→投资者 为监督挂牌方专款专用，实现风险隔离，通常聘请银行成为资金监管方。金交所作为交易平台，对交易数据、资金结算信息进行记录，并保存交易相关法律文本备案登记。 四、交易参与各方主体 一般认为定向债务融资交易作为直融类业务，真正发生核心交易的主体为融资方与资金方，即挂牌方与认购方。而其余各方主体，通常或因交易需要、或因提供增信，才会参与交易。 （一）挂牌方 即融资方。挂牌方作为金交所会员，通过金交所交易平台发行定融产品。 （二）认购方 即资金方，通过金交所交易平台认购产品。一般为金交所会员。 注：2018年11月下发的《关于稳妥处置地方交易场所遗留问题和风险的意见》（清整联办〔2018〕2号文）要求各金交所应建立标准不低于资管新规的投资者适当性管理制度。 （三）担保方（若有） 一旦挂牌方偿付资金来源金额或偿付时间出现缺口，则由担保方对该产品的按期偿付提供全额无条件不可撤销的连带担保义务。 担保义务范围一般包括发行人在本定向债务融资工具项下应偿付的本金、以及由此产生的收益、罚息、违约金以及实现债权的相关费用。 （四）受托管理人 受托管理人一般由挂牌方聘请，代投资者办理担保手续，成为抵质押权人；并在同时监管产品募集资金使用情况。当发生兑付逾期或预期违约时，受托管理人将代认购者进行追索，要求挂牌方补充担保等。 在投资者所签署的法律文件中，会包含要求投资者认可并授权受托管理人办理上述事项的条款，否则不可认购该产品。 在定融计划中，管理人角色不同于资管中管理人定位，具体区别将在后续文章中作进一步解读。 （五）承销商 承销商一般由挂牌方聘请，负责按发行条件为挂牌方的代理去推销产品。挂牌方会向承销商支付一定的服务费。 当然，承销商不垫付资金。募集期满后即停止销售。承销商没有购买余额或承诺包销的义务。 实践中，承销商往往与受托管理人为同一主体，多为地方一些非持牌资产管理公司或财富管理公司，负责为挂牌方开拓资金端，募集资金。 （六）监管银行 监管银行一般由挂牌方聘请，是产品交易结算账户的开户行。监管银行会同挂牌方、受托管理人签署三方监管协议，对资金流转、资金用途进行监管。 实践中，不同于银行托管业务，多数银行监管为形式监管，即仅根据经受托管理人复核后的划款指令，即可进行资金划转。 资产托管业务属于银行的中间业务，不消耗资本也不占用风险资本，包括受托和保管两重责任。 定融产品中，银行监管的权限及职责远未达到托管的要求，因而银行对定融产品交易资金结算业务通常不收费、或收费很低。 （七）金交所 金交所会为定融产品提供信息登记备案、产品挂牌展示、资料档案归集、数据支持以及根据约定决定是否为产品提供交易结算服务（场内交易）。
