环保治理成本高昂，中小企业难以承受。钛白粉生产耗水量极大,以硫酸法为例，每吨钛白粉耗水达100-150吨，因此，虽然处理难度不大，但处理量非常高。据了解，钛白粉废水处理固定资产投入高昂,达1300万元/万吨。在该行业整体低迷的情况下，中小企业或难以承受,预计会逐步退出。

投资策略与建议：

我们预期，钛白粉行业环保因素可能提升行业集中度、淘汰落后产能,从而有望推动行业景气程度好转，国内钛白粉上市公司佰利联(002601,未评级)、安纳达(002136,未评级)、中核钛白(002145,未评级)、金浦钛业(000545,未评级),有望受益.我们测算,钛白粉价格每提升1000元每吨,相应对EPS影响分别为:佰利联0.37元(按12年产量),安纳达0.16元,中核钛白0.24元,金浦钛业0.21元(按12年产能)。(扣除增值税及企业所得税)

2005年上半年我国钛白行业规模以上企业实现销售收入122239万元，同比增长15. 62%；有19家盈利，共实现利润 7194万元，比2004年同期有一定幅度增长；18家企业共出口钛白粉27068 吨，与2004年同期基本持平。在未来2~3年内，国内钛白粉市场容量增长速度将至少相当于GDP 增长速度，很可能在10%以上，将大大超过全球平均水平。预计2005年全年钛白粉需求量将达到75-80万吨。

由于涂料、塑料这两大工业用户(造纸业对钛白粉需求变化不大)继续走强，未来5年内世界钛白粉消费量年均增长率将为2%~3%，亚太地区为5%~6%，中国为10%~15%。这对中国乃至全球的钛白粉工业来说，无疑是令人兴奋的数字。

钛白粉价格上调主要是受全球钛白粉的供需关系紧张的影响。近年来，由于欧美地区一些钛白粉生产企业由于经营成本和环境等问题关闭了部分产能，而目前全球下游涂料、油墨和塑料等产业发展迅速，钛白粉的需求量大增，这使得全球钛白粉的市场供应较为紧张。   

  同时，原材料成本上升也是钛白粉价格上调的原因之一。钛白粉的原材料主要是钛精矿和硫酸，这两样原材料的费用约占原材料总成本的七成以上。目前由于钛精矿和硫酸等原材料的价格不断上涨，钛白粉的生产成本大大增加，这将会促使钛白粉生产企业提高钛白粉的销售价格。    

 近年来全球钛白粉的需求增长较为迅速。随着下游需求量的增长，相关企业不仅上调了钛白粉的销售价格，同时还在扩大其钛白粉产能。据相关资料显示，为了满足全球日益增长的市场需求和提高企业产品的市场占有率，杜邦日前已经宣布了重大的钛白粉产能扩张综合性计划，使其全球产能增加35万吨。  

 《2010-2015年中国涂料行业投资分析及前景预测报告》显示，钛白粉主要应用于涂料、塑料、医药、食品、油墨、纸张、化纤和日化等领域。其中，涂料是全球钛白粉的主要消费领域，目前全球钛白粉在涂料领域的消费量约占全球钛白粉消费总量的六成左右。